收集Theta並表達市場偏見
儘管如此，當市場在狹窄的價格範圍內交易時，這些策略運作良好。
這些多種期權策略的優點在於它們可以被看漲或看跌的投資者以及市場中性交易者所使用。
我們來看看三種策略。
日曆傳播
ABCD目前交易價格為每股65美元。 相信隨著12月18日期權到期日的到來，股票價格將上漲至70美元，您可以購買價外日曆價差。
傳統上，交易者會使用日曆，他們認為在特定到期日到達時股價將維持在65美元附近。 但是沒有理由認為交易者不相信股票價格在到期時會有所不同。 使用OTM日曆傳播的一個優點是它比ATM（價錢）傳播更便宜。
例：
購買6 ABCD 1月15日70個電話
出售6 ABCD Dec 18 70個電話
隨著時間的推移，股票價格將達到每股70美元，這個頭寸變得更有價值，你可以賺取利潤。
如果股票在12月18日幾乎正好是每股70美元，那麼利潤就會達到最大化。在那個時候（或者如果你明智地不試圖賺取最大的理論利潤，那麼你就會提前獲利），通過賣出日曆價差平倉。
如果股票價格不符合您的預期，那麼隨著12月份的電話到期（並變得毫無價值），價差將會失去價值。
你可以保留你的Jan電話，希望有一個奇蹟，但通常是明智的做法是出售電話並收回購買價差的一些成本。
注：當隱含波動率較高時，利潤甚至比預期的要大。 當隱含波動率低時，利潤會降低。
鐵禿鷹
正如你可以改變日曆差價的執行價格來彌補你的市場偏見一樣，你可以用鐵神鷹做同樣的事情。
在下面的例子中，假設一個虛構指數在1598點交易，並且你在近期內看跌。 以下只是一個適當的鐵禿鷹的例子。
例;
不是圍繞目前的指數價格（~1600）圍繞IC集中，你可能會將其集中在1520左右以適應你的看跌偏見：
買3 INDX 7月17日1440放
賣出3 INDX 7月17日1450看跌
賣3 INDX 7月17日1590電話
買3 INDX 7月17日1600個電話
注意：由於看跌的偏見，你可能會出售已經在這筆錢中的電話（就像在這個例子中那樣）。 如果這讓你感到困擾，請選擇不同的執行價格。 然而，這隻鐵神鷹的溢價很高，因為呼叫部分應該在5美元上方交易 - 這意味著如果事實證明你的看跌預測是錯誤的，你的可能損失不會太大。
還有一點：我主張一次交易IC的所有四條腿，但如果真的看跌，你可以賣出現在的價差，意圖在市場下跌後賣出一個看漲期權。 但要小心：如果市場上漲，您可能永遠無法賣出看跌差價，這意味著您的損失高於原先的水平 - 如果您賣出了看跌差價並收取了額外的保費。
蝴蝶
我相信你現在已經明白了。 而不是購買一隻在價錢上的蝴蝶，但是當中間行情價格在看漲時位於市場之上時，或者在看跌時位於市場之下。 這是一種非常便宜的方式來發揮你的偏見。
例; 你看漲，ABCD交易價格接近每股65美元。
買2 ABCD 12月18日65個電話
賣4 ABCD Dec 18 70電話
買2 ABCD Dec 18 75電話