了解如何使用夏普比率來比較投資
在本文中，我們將看看夏普比率如何幫助投資者在風險和回報方面比較投資。
風險調整回報101
衡量風險最常用的方法是使用貝塔係數，該係數衡量的是相對於標準普爾500指數等基準的股票或基金的波動率。 如果一隻股票的beta值為1.1，那麼投資者可以預期其比標準普爾500指數的波動率高出10％。 例如，標準普爾500指數上漲30％，將導致股票或基金在1.1測試版中上漲33％（反之亦然），因為30％的1.1倍等於33％。
貝塔係數可以用來計算投資的阿爾法，這是一個風險調整後的風險回報。 阿爾法的計算方法是，根據其貝塔係數減去權益的預期回報，並將無風險利率減去其總回報。 假設無風險利率為2％（40％ - 33％ - 2％= 5％） ，標準普爾500指數上漲30％時，1.1 beta係數提高40％的股票將產生5％的α - 5風險調整後回報率。
重要的是要注意，投資更高的beta版必須產生更高的總回報才能看到積極的alpha。 例如，beta值為1.1的股票需要產生比標準普爾500指數高10％的收益，再加上無風險利率才能產生中立的alpha值。 因此，即使安全庫存產生較低的總回報，它們也會產生較高的風險調整回報，因為長期來看，它們的損失風險較低。
什麼是夏普比率？
貝塔係數的問題是它們是相對的而不是絕對的。 例如，如果投資的R平方值太低，那麼β係數就沒有意義，並且α不重要。 在考慮投資的優點時，阿爾法並沒有區分選股技巧或運氣，這可能使其難以用作資金或個人投資機會的比較工具。
夏普比率是用於計算風險調整後回報的一種衡量方法，通過將平均收益率高於每單位波動率或總風險的無風險收益率來解決這些問題 - 絕對風險度量。 投資者可以直接比較多種投資，並評估每位管理人員為獲得相同的百分比回報所承擔的風險數額，從而可以進行更公平的比較。
雖然這些屬性可以進行更公平的比較，但投資者應該記住，夏普比率較高的投資比較低比率的投資會更加不穩定。 較高的夏普比率只是表示投資的風險回報率曲線比另一個更優化或成比例。 同樣重要的是要注意，夏普比率不以任何比例表示，這意味著它只在比較選項時才有用。
底線
投資者在評估各種機會時，應始終考慮風險調整後的回報，因為從長遠來看，忽視風險可能代價昂貴。 雖然beta和alpha是這樣做的好方法，但投資者可能會考慮使用夏普比率，而不是使用絕對風險而不是相對風險度量。 在比較不同類別的不同基金或股票時，這些指標可能會更有幫助。
投資者也可能想要考慮在特定情況下可能有所幫助的其他風險調整回報措施。 例如，特雷諾比率使用貝塔係數代替標準差來考慮市場表現，而詹森阿爾法則使用資本資產定價模型來確定投資組合相對於市場的α值。
投資者應該找到最適合他們個人需求的措施。
評估公司或基金之間的估值也有很多方法。 例如， CAPE比率提供了一個改進版本的市盈率，它考慮週期性行為而不是一次性倍數。 除了標題評估指標以外，還要考慮風險調整後的回報指標，以確定有前途的投資機會。