通過主動管理的ETF降低貨幣風險
在本文中，我們將看看動態貨幣對沖基金如何運作，以及國際投資者是否應該考慮他們的投資組合。
美元是一個重要的“因素”
在過去幾年中，智能測試型ETF越來越受到市場資本加權基金的歡迎。 通過關注價值，動力， 股息和其他“因素”，這些基金幫助投資者獲得比傳統基金更高的收入，更高的回報或其他收益。 支持這些說法的證據是混合的，並取決於各種因素，但它們是緩解風險的寶貴工具。
考慮到美元相對於外幣的大幅上漲，貨幣對沖ETF已經成為流行的智能測試選項。 2011年至2016年間，美元升值近30％，即每年約5％，這意味著在此期間外國市場的任何收益都會因外幣估值損失而減輕。
當然，在2008年之前的五年期間，當美元下跌25％或每年約4.5％時，貨幣對沖交易所買賣基金的表現幾乎沒有（或不會）表現良好。
由於美元估值的損失，投資者在那段時間內匯率對沖ETF的外匯收益每年將損失4.5％。 投資者也會錯過美元以外貨幣多元化的其他好處。
利用美元的舉動
動態貨幣對沖ETF旨在通過積極管理外匯風險來解決這些問題。 與積極管理的基金不同，這些ETF使用一套既定的規則來確定他們的外匯風險。 我們的目標不是為了增加利潤交易貨幣，而是要減少與美元下滑相關的風險，同時在其升值時參與一些上漲的收益。
例如，智慧樹動態貨幣對沖國際股票基金（DDWM）為投資者提供了iShares MSCI EAFE ETF（EFA）的對沖替代品，管理資產約4億美元。 動態貨幣對沖基金通過避免英鎊的下跌和歐元的困境，跑贏了全民教育和類似的全面對沖基金，如德意志交易所的MSCI EAFE對沖股票ETF（DBEF）。
該基金通過查看利率差異，技術動力和購買力平價來確定適當的對沖量。
據WisdomTree稱，這些信號使其動態貨幣對沖基金能夠從美元收益中獲得每年1％的回報，同時在美元下跌時保護投資者。 目標不一定要贏得百分之百的時間，而是保持暴露於一些收益並保護免受大多數下降 。
要考慮的重要風險
國際投資者使用動態貨幣對沖ETF的最大風險是，他們在對沖貨幣時會發出錯誤的信號。 在許多方面，對於任何積極管理的基金或智能測試版戰略而言，這是可以採取更實際操作的方法而非被動管理的指數基金的相同論點。 在這些情況下，分析這些基金的表現時，投資者應該謹慎行事。
例如，一個動態的貨幣對沖基金可能在美元上漲期間表現不及全套對沖基金，因為它不可能被100％對沖。
在美元下跌時期，同一基金可能無法進行足夠的對沖，這可能會導致其被動指數的表現低於預期的幅度。
投資者應該記住，近期任何表現都可能是由於短期（1 - 5年）的貨幣動態而非任何基本策略。 因此，重要的是在可用時考慮長期業績，或詳細了解用於了解各種貨幣變動過程中可能執行的策略。
底線
過去幾年，智能測試版ETF越來越受歡迎。 根據貝萊德的資料，這些基金在短短幾年內可能會成為一個萬億美元的資產類別。 國際投資者可能希望將動態貨幣對沖基金視為減輕貨幣風險的潛在機會。 這些基金使投資者能夠避免美元的長期下跌，同時如果其上漲潛力仍然保持一定的上升潛力。