看看中央銀行在外匯市場的干預
在大多數情況下，貨幣干預旨在保持本國貨幣相對於外幣的價值較低。
較高的貨幣估值導致出口的競爭力下降，因為以外幣購買時產品價格較高。 因此，較低的貨幣估值可以幫助改善出口並推動經濟增長。
在本文中，我們將看看歷史中各種貨幣干預措施，它們如何實現以及它們的有效性。
歷史中的貨幣干預
在大蕭條時期，當美國政府通過出售美元為了維持當時的黃金標準而從歐洲進口黃金時，貨幣干預的第一例可以說是在美國。 但是，我們今天所知的匯率干預直到近期在全球化影響到經濟後才真正開始。
中國可能是貨幣干預最受歡迎的例子。 由於出口導向型經濟，該國希望確保人民幣兌美元匯率不升值，因為美國是其最大的進口國。
該國為了購買美元計價的資產（如國債）而出售人民幣，並維持與美元掛鉤的價值。
最近，日本銀行（BOJ）和瑞士國家銀行（SNB）對貨幣市場進行了乾預，以防止其貨幣過度升值。
由於兩國被視為投資者的避風港，日元和法郎在經濟動盪時期升值，促使央行進入市場。
貨幣干預的常用方法
貨幣干預通常被定性為無菌或非無菌的交易，具體取決於其是否改變貨幣基礎。 這兩種方法都涉及買賣外幣 - 或以這些貨幣計價的債券 - 以增加或減少其在全球外匯市場的貨幣價值。
無菌交易旨在通過購買或出售外幣計值的債券而不改變貨幣基礎來影響匯率，同時購買和出售本國貨幣債券以抵消金額。 非消毒交易只涉及以本幣購買或出售外幣債券而無需進行抵消交易。
中央銀行也可以選擇通過即期和遠期市場交易直接干預貨幣市場。 這些交易涉及直接用本幣購買外幣，反之亦然，交付時間為幾天到幾週。
這些交易的目標是在短期內影響貨幣價值。
貨幣干預的有效性
匯率干預的有效性，特別是在即期外匯市場進行的匯率干預，仍然值得懷疑。 大多數經濟學家都認為，長期非滅菌貨幣干預可通過影響貨幣基礎有效影響匯率 。 但是，無菌交易似乎對長期影響甚微。
即期和遠期市場交易也受到質疑。 例如，日本銀行在整個20世紀90年代和2000年代多次開展此類干預活動，但外匯交易商一直以回升推動日元走高。 因此，在不斷願意捍衛某個水平的情況下，存在著某種道德風險。
關鍵要點
- 貨幣干預包括在全球外匯市場買入或賣出本國貨幣和/或外幣債券。
- 大多數匯率干預都是為了控製本國貨幣過度升值，這可能會傷害製造業和出口行業。
- 貨幣干預可以通過多種不同的策略進行，但其效果大部分仍然存在問題。