存託憑證簡介
什麼是存託憑證？
存託憑證只是代表外國公司上市證券的本地證券交易的金融工具。
存託憑證由投資銀行發行，涉及購買外國公司的股票，將它們分組（通常每包10個股），並將每個包作為存託憑證在本地證券交易所發行。 在證券交易所發行的股票以當地貨幣定價，並以當地貨幣支付股息，這簡化了希望購買外國股票的國內投資者的流程。
存託憑證的價格以相關股份的價值為基礎，但是它們是獨立交易和結算的。 例如，瑞士證券交易所上市的羅氏控股有限公司（VTX：ROG）的估值與羅氏控股有限公司（場外交易代碼：RHHBY）ADR估值不同。 交易者甚至可以在他們可以同時購買外國股票和出售ADR以獲得邊際利潤的股票之間找到套利機會。
存託憑證的種類
除證券交易所和相關貨幣外，存託憑證的工作原理與其地區無關。
也就是說，投資者在不同地區使用不同的存託憑證，這些都很重要。
美國存託憑證（ADR）可能是美國國際投資者最熟悉的。 ADR代表外國股票的一定數量股票，並在美國股票交易所進行交易，如紐約證券交易所（NYSE）或納斯達克交易所。
歐洲存託憑證（EDR）為歐洲投資者提供在非歐洲公司的本地交易股票。 雖然EDR可能以任何歐洲貨幣發行，但最常見的貨幣是歐元，因為它是該地區使用最廣泛的貨幣。
全球存託憑證（ ADR ）是ADR或EDR的一般形式。 換句話說，它們代表非美國和非歐洲的存託憑證。 發達市場最常用它們投資於邊疆或新興市場 。
存款收據交易
最受歡迎的GDR發行人包括摩根大通，花旗集團，德意志銀行和紐約梅隆銀行，但無數銀行在世界各地發行這類證券。 這些銀行在ADR通過交易佣金向市場出售時產生收入 - 就像任何其他交易一樣。 銀行也可能對已發行的 股息 收取費用，並轉移與貨幣轉換相關的任何費用。
這些ADR在法蘭克福證券交易所，盧森堡證券交易所和倫敦證券交易所等證券交易所上市。 在這些交易所，ADR通過國際訂單簿（IOB）進行交易，該賬戶充當國際證券的電子訂單簿。
交易ADR，EDR或GDR的投資者還應該了解可能影響其盈利能力的幾個獨特風險因素：
- 貨幣風險 ：保證金收入必須在某個時間點轉換為本國貨幣，這意味著貨幣動態可以對定價和股息收益產生重大影響。 投資者應該牢記這些因素。
- 政治風險 ：存託憑證代表國際股票的所有權，這意味著它們可能會受到國際風險因素的影響，例如政治風險，尤其是因為它們通常針對新興市場。
- 流動性風險 ：存託憑證可能不像外國股票那樣頻繁交易，這意味著投資者可能難以以合理的價格買賣，特別是當市場大幅走低時。
底線
大多數國際投資者都熟悉美國存託憑證（ADR），這些憑證可以很容易地在美國證券交易所購買外國公司。 但是，投資者可能會遇到其他類型的存託憑證，包括歐洲存託憑證（EDR）和全球存託憑證（GDR）。 國際投資者理解這些條款對於全面了解買賣股票的最佳方式以及該流程中可能涉及的獨特風險因素非常重要。