各國如何控制貨幣匯率
在極端情況下，浮動的企業風險管理允許貨幣在沒有政府和中央銀行干預的情況下進行交易，而固定的企業風險管理涉及任何必要的措施，以保持特定的價值。 管理型企業風險管理在這兩個類別之間，歐洲匯率機制（“ERM II”）是目前仍在使用的最受歡迎的例子，用於希望加入歐洲貨幣聯盟的國家。
企業風險管理的歷史
歷史上大多數貨幣始於固定匯率機制，其價格設定為黃金等商品。 事實上，直到1976年10月美國政府從官方法規中刪除了黃金的引用，美元才被正式確定為黃金價格。 其他一些國家開始將其貨幣本身固定為美元，以限制波動，包括美國最大的貿易夥伴 - 中國 - 目前維持一定程度的控制。
到了20世紀90年代，許多國家採用了流動性風險管理，這些流動性風險管理仍然是保持流動性和降低經濟風險的最受歡迎的選擇。 該規則的例外情況包括委內瑞拉和阿根廷等國以及經歷過貨幣估值暫時上漲的國家。 例如，日本和瑞士都採用了半固定的企業風險管理來應對歐洲金融危機 ，導致其價值急劇上升。
固定的企業風險管理有助於減少波動帶來的不確定性，並可能降低通貨膨脹壓力，但靈活的企業風險管理可能有助於提高增長率和解放貨幣政策，以關注國內經濟。 由於這些原因，大多數現代政府使用靈活的企業風險管理而不是維護固定的企業風險管理。
ERM如何工作
積極管理的匯率機制通過為貨幣匯率設定一個合理的交易區間，然後通過乾預來強化該區間。 例如， 日本可以設定日元相對於美元的上下限。 如果日元升值超過這個水平，日本銀行可以通過購買大量美元和向市場出售日元來降低價格進行干預。
其他可用於捍衛匯率的工具包括關稅和配額，國內利率，貨幣和財政政策，或轉向浮動的企業風險管理。 這些策略根據情況具有混合效果和可靠性。 例如，提高利率可能是增加貨幣估值的有效方法，但如果經濟表現良好則很難做到。
由於央行可以理論上無限量地打印自己的本國貨幣，因此大多數交易者都會遵守固定或半固定的企業風險管理的限制。 儘管這些固定或半固定的企業風險管理失敗了一些著名的案例，包括喬治索羅在英格蘭銀行的著名運行。 在這些情況下，交易者可能會利用槓桿作用對一種貨幣進行巨額賭注，這些貨幣使中央銀行的干預行為過於昂貴而不會導致明顯的通貨膨脹。
實踐中的企業風險管理
匯率機制最受歡迎的例子是歐洲匯率機制，該機制旨在於1999年1月1日引入歐元之前，減少匯率波動和實現歐洲的貨幣穩定。企業風險管理的目的是為了規範這些國家之間的貨幣匯率匯總之前，以避免任何重大問題與市場找到其軸承。
雖然最初的歐洲企業風險管理已經解散，但歐洲企業風險管理第二階段於2004年5月1日獲得通過，目的是幫助歐元區新成員更好地整合。 涉及的國家包括愛沙尼亞，立陶宛，斯洛文尼亞，塞浦路斯，拉脫維亞和斯洛伐克等國。 瑞典一直被允許不參與企業風險管理，而瑞士一直是完全獨立的，直到歐元區債務危機導致歐元兌換1.20最低匯率。
中國也與美元保持靈活的企業風險管理，但中國人民銀行在捍衛它的時候卻出了名難以預料。 例如，該國決定讓其貨幣在很大程度上浮動，以爭取成為世界官方儲備貨幣之一，與美元和歐元一起。 但是，懷疑論者認為，在政府希望提高經濟增長率的時候，貶值只是使其出口更便宜。