看一個國家不能支付賬單會發生什麼
從1558年的法國到2001年的阿根廷 ，數百個國家在歷史上拖欠債務或重組債務。
這些違約所帶來的影響從非事件（例如技術違約）到經濟大幅下滑，以及仍然持續至今的深遠的長期影響。
在這篇文章中，我們將看看一些著名的主權違約，這些國家發生了什麼事情，以及投資者如何提前預測問題。
著名的主權違約
西班牙的菲利普二世在1557年首次發生了主要的主權違約，由於軍費和黃金價值的下降，他的國家再次違約三次。 原因？ 事實證明，國王在違約前支付了約50％的新貸款年利率。 從那時起，該國因各種原因在1557年至1939年間拖欠了15次。
墨西哥在1994年的比索危機後拖欠其債務。比索相對於美元貶值15％，導致外國投資者迅速撤出資本並出售股份。
與此同時，政府被迫以美元貶值比索購買國債。 該國最終得到了來自幾個國家的800億美元貸款的保護。
最近的例子是阿根廷，它在2001年底拖欠了1320億美元的貸款。 這筆金額佔當時第三世界借入的所有資金的七分之一。
在經歷了一段時間的不確定之後，該國選擇貶值其貨幣 ，並最終能夠在9年之後的GDP增長率達到90％左右的情況下復甦。
默認情況下會發生什麼？
國家的違約傾向與企業或個人差別很大。 各國正在面臨許多選擇，而不是停業。 通常情況下，各國通過延長債務的到期日或貶值貨幣來使其負擔得起，從而簡單地重組債務。
在這之後，許多國家經歷了緊縮時期，隨後又恢復了（有時是快速的）增長時期。 例如，如果一個國家貶值其貨幣來償還債務 ，較低的貨幣估值使其產品的出口更便宜，並有助於其製造業，最終有助於快速啟動其經濟並使債務償還更容易。
在2008年， 冰島最大的銀行崩潰時， 冰島卻是一個明顯的例外，因為它沒有用外援來拯救它們。 超過50,000名公民失去了他們的生活儲蓄，國際經濟不穩定，但該國迅速復蘇，其國內生產總值在2012年恢復到3％的增長率。許多經濟學家指出，該國是未來的典範。
貸款人最終還會再次借到甚至最不信譽的國家，因為他們通常不會失去一切 - 就像在商業或個人破產中一樣 。 相反，各國傾向於重組債務（雖然處於不利的條件），並且總會有資產在路上復甦。 畢竟，一個國家不可能永遠關閉它的大門。
預測主權違約
即使在一個國家的情況看起來很暗淡時，預測主權違約也是非常困難的。 例如，分析師已經警告日本的公共債務至少15年，但與1998年第一次降級時相比，它的利率仍然高於國內生產總值的200％。相比之下，很多違約國家在低於60％的債務佔GDP的情況下這樣做！
各國政府傾向於出於各種不同的原因，從全球資本流動的簡單逆轉到收入疲軟。
但許多主權違約是由銀行危機引發的。 研究表明，危機發生後， 公共債務的增長率約為三分之二，而富國的危機可以迅速改變周邊國家的資本流動。
在分析全球潛在投資時，國際投資者應牢記這些觀點。
關鍵要點
- 大多數國家在其一生中至少有一次違約，一些國家自16世紀以來違約超過10次。
- 各國不但沒有倒閉，反而面臨許多選擇，而且往往簡單地重組債務，而不是根本不支付。
- 各國政府傾向於出於各種不同的原因，從全球資本流動的簡單逆轉到收入疲軟。