價值投資正在新興市場中回歸
讓我們來看看為什麼價值型投資者可能想看看新興市場以及參與其中的一些策略。
為什麼要投資價值？
在發達國家和新興市場，價值投資越來越受歡迎。 越來越多的證據表明，投資於股票價格低於平均水平或價格比率高於平均水平的股票或長期股票收益率高的股票，可以提供更高的回報。 像沃倫巴菲特這樣的成功投資者已經充分利用了這些趨勢，並隨著時間的推移產生了超高的市場回報。
2002年發表在“新興市場評論”上的一篇論文顯示，這些趨勢進入新興市場，“價值”型股票的收益率高於非價值型股票。 隨後的瑞士信貸報告發現，價值型股票在2000年至2013年間在21個新興市場中僅有3個市場表現跑贏大市，平均“價值溢價”為每年4.3％，而發達國家僅為3.1％。
價值型股票的風險狀況對許多投資者也有吸引力，包括對新興市場感興趣的投資者。 通過以折扣購買股票，相比於資產或收益較少的高風險股票，潛在的下行潛力可能較小。 還有證據表明，價值型股票不會比“高增長”型股票更具波動性，這意味著投資者不一定會承擔更多的β測試風險。
價值投資於新興市場
新興市場在2008年大衰退時期經歷了嚴重的衰退，當美聯儲宣布削減量化寬鬆 （QE）計劃並提高利率時，這種情況惡化。 許多新興市場國家的貨幣價值出現大幅下降，以美元計價的2萬億美元債務（許多新興市場政府和公司借貸）成為償還成本的代價。
原油價格的急劇下跌加劇了這些問題，因為許多新興市場缺乏發達經濟體的多樣化。 事實上，發展中國家的產品類別平均比發達國家少50％。 原油在俄羅斯和委內瑞拉等國以及大部分位於中東的國家中佔經濟產出的很大一部分。
這些動態導致新興市場大量資本外流，這降低了其相對於發達市場的估值水平。 例如，截至2017年1月19日，美國標準普爾500指數的市盈率為25.37倍，而MSCI新興市場指數的市盈率僅為12.06倍。
因此，價值投資者可能會發現新興市場比發達市場擁有更多機會。
ETF，共同基金和股票
價值型投資者有多種不同的方式可以接觸新興市場，包括個股， 交易所交易基金 （ETF）或共同基金 。
國際ETF是構建風險的最簡單和最具成本效益的方式，因為它們提供的整體投資組合只需一種安全方式，而且費用低於大多數類似的共同基金。 雖然有許多不同的新興市場ETF可供選擇，但其中只有少數集中在價值投資機會。 其中大部分都是使用替代索引策略的所謂智能測試版基金。
最受歡迎的新興市場價值ETF包括：
- FlexShares晨星新興市場因素傾斜（TLTE）
- iShares MSCI新興市場最低波動率（EEMV）
- SPDR標準普爾新興市場股息（EDIV）
- WisdomTree新興市場高分紅（DEM）
可以說有更多的共同基金可以選擇那些關注新興市場股票的基金，但其中大多數是積極管理的，而不是被動的（儘管是智能測試版）基金。 他們的費用率也可能比ETF貴得多，這意味著投資者考慮經理的業績記錄和其他因素很重要。
一些流行的新興市場價值共同基金包括：
- T. Rowe Price新興市場價值股票基金（PRIJX）
- 美國世紀新興市場價值基金（AEVVX）
- Brandes新興市場價值基金（BEMIX）
最後，投資者可以將個人股票購買成在美國交易所或外國股票交易的美國存託憑證 （“ADR”）。 通常情況下，找到這些機會的最簡單方法是使用股票篩選器並使用FinViz（www.finviz.com）等工具查找以折扣倍數或高股息收益率交易的外國股票。 缺點是建立一個投資組合可能會更昂貴，而這些股票中的許多股票的流動性較差。
底線
新興市場歷來是增長投資者的目標，但近期的低迷為價值型投資者創造了機會。 在尋找機會時，投資者可能希望考慮以價值為導向的資金或篩選個人機會，同時不要忽視費用增加，流動性和其他風險因素的影響。