擔保債券
擔保債券是指資產抵押的債券 ，例如，財產，設備（航空公司，鐵路和運輸公司發行的債券通常是這種情況），或者是另一種收入來源。
抵押支持證券 （MBS）是由借款人的實物資產擔保的單一債券類型的一個例子 - 借款人住宅的所有權 - 以及借款人抵押貸款支付的收入來源。
這意味著如果發行人“ 違約 ” - 或者未能進行利息和本金支付 - 投資者就發行人的資產提出索賠，這將使他們能夠收回資金。 至少，這是抵押債券的一般意圖。 但是，這種對借款人資產的債權有時可能會受到質疑，或者可能是資產出售不會使債券的投資者成為整體。 在這兩種情況下，可能都是在經過一段時間的延遲後 - 可能會持續幾周到幾年 - 債券持有人的投資只有一部分會退回，也許只有在扣除相當可觀的法律費用之後。
但大多數公司債券都是無擔保的。 就市政當局而言，無擔保債券通常被稱為一般債務債券 ，因為它們得到了市政府廣泛的徵稅權力的支持。 相比之下，“收入”債券是由預期由特定項目產生的收入支持的債券，因此被視為擔保債券。
無擔保債券
無擔保債券不是由特定資產擔保的，而是由發行人的“充分信任和信用”擔保的。 換句話說，投資者有發行人承諾償還，但沒有對特定抵押品的要求。
這並不一定是壞事：請記住， 美國國債 - 一般認為世界上風險最低的投資在涉及違約可能性時 - 都是無擔保債券。
即使無擔保的所有者確實對拖欠的發行人的資產提出了索賠要求，但只有在“資本結構”中的證券較高的投資者首先獲得支付後， 例如，如果Widget公司發行無擔保債券和擔保債券，後來破產，擔保債券的持有人將首先支付。
據稱，無擔保債券等債務是“次級”債務，或者是次級債務。
抵押貸款的風險和收益特徵 無擔保債券
關於債券債券的風險和收益特徵的概括受到許多例外。 例如，雖然人們可能認為擔保債券對債券持有人的風險比無擔保債券的風險低，但實際上情況正好相反。 由於發行人的聲譽和經濟實力，投資者購買無擔保債務。
換句話說，這是因為違約風險足夠小，所以債券投資者願意在沒有抵押的情況下接受債券。 例如，對於美國國債而言，其中沒有任何一項獲得美國政府聲譽之外的任何擔保，發行人從未未按期支付預定利息或者未能在滿期期限內返還全部本金超過200美元年份。
有保證的債券 - 並非全部，但很多 - 債券的擔保是由於發行人意識到投資者購買無擔保債券的興趣不大 - 換句話說，發行人的聲譽和經濟實力並不足以證明投資者在沒有抵押的情況下購買債券。
在這兩種情況下，由經濟實力較強的發行人發行的無擔保債券和發行人較弱的擔保債券，無擔保債券發行時的利率可能低於擔保債券。
評級較低的公司債券（即垃圾債券）在發行時總是有高利率表。
但是，這些概括再次只對某一點有效。 一些非常強大的機構通常會提供有擔保的債務 - 其中包括準政府能源生產商 - 在這種情況下，所提供的利率將較低，原因與無擔保債務可能提供相對較低的利率相同。
總而言之，關於有擔保和無擔保債券風險和收益特徵的最佳概括是：
- 債務被認為是有風險的 - 代表可能的違約風險 - 總是會提供相對較高的利率和債券，無論是否有擔保。
- 由具有經濟實力聲譽的政府和企業發行的債務將提供相對較低的利率。
在這兩種情況下，真理都適用：風險和收益相關。 更具體地說：在債券市場 ， 風險和收益率攜手並進 。