債券沒有固定價格
債券以“面值”或“面值”發行 - 當債券到期時返還給投資者的金額。 但是，從發行時到發行時， 債券在公開市場交易 - 就像股票或商品一樣。
因此，它們的價格可能會隨著市場情況的確定而升至高於標準水平或跌破標準水平。 發行價值1000美元的交易價格為1100美元的債券交易溢價 ，而下跌至900美元的債券則以折扣交易。 以面值交易的債券交易“按面值”。
為什麼債券交易的溢價或折扣
當債券首次發行時，它有一個規定的息票 - 以$ 1000面值支付的利息金額。 一張3％息票的債券每年支付30美元，無論債券發行後市場價格波動多少，它都會繼續這樣做。
假設債券的價格在一年後上漲至1050美元（意味著它現在交易溢價）。 目前，該債券仍然每年向投資者支付30美元，但現在以 2.86％的到期收益率 （30美元除以1050美元）進行交易。 另一方面，如果債券的價格降至950美元，到期收益率為3.16％（或30美元除以950美元）。
為什麼債券的價格以這種方式上漲和下跌？ 現行利率總是在變化，現有債券的價格調整使其到期收益率等於或非常接近發行新債券的到期收益率。
換句話說，如果債券的票息率為3％，現行利率上升至4％，則債券的價格將下跌，從而其收益率上升的趨勢與現行利率更接近。
（請記住， 價格和收益率是相反的 。）
要理解為什麼會發生這種情況，可以這樣想：為什麼有人會購買一種3％的債券，而他們可以購買其他相同的債券，收益率為4％？ 他們不會這樣做，所以債券的價格需要下降，以使收益率達到投資者可能想要擁有債券的水平。
考慮到這一點，我們可以確定：
- 當債券的票面利率高於現行利率時，債券交易溢價。
- 當其票面利率低於現行利率時，債券可以打折。
在利率下降的時候，市場上溢價交易的比例會更高。 相反，一段時間的利率上漲導致債券比例較高，比票面價格折讓。
隨著債券到期日的臨近，債券的折價或溢價逐漸下降至零，此時債券在發行時返回給其投資者全面面值。 在沒有任何異常情況下，債券到期的時間越短，潛在溢價或折扣越低。
折扣券不免費午餐
不完全是。 乍一看，看起來可能如此：只需購買價格為970美元的優惠債券，並在價格上漲至1000美元時獲利。
另外，以1030美元買入一隻1000美元的債券似乎沒有意義。 但請記住，這種價格差異可以通過優質債券的優惠券和折扣債券的優惠券來彌補。
換句話說，溢價債券交易將提供比債券交易更高的收入支付，折扣將彌補價格差異。 因此，以折扣購買債券，甚至以面值交易的債券與以溢價交易的債券相比，沒有什麼優勢。 事實上，在購買溢價債券方面有一些優勢：
- 一張更高的優惠券，將更多資金投入到投資者的口袋中
- 保費債券通常對現行利率波動的敏感度低於類似的貼現債券。
如果債券是可贖回的，則等式發生變化
然而，如果債券是“ 可贖回 ”的，那麼購買債券的優勢可能會消失，這意味著如果發行人選擇，它可以在到期日之前贖回 - 或者叫 - （並且本金已經支付）。 當利率下降時，發行人更可能稱為債券，因為他們不想繼續支付高於市場的利率，所以高價債券是最有可能被撤銷的債券。 這意味著投資者支付的部分溢價可能會消失 - 而且投資者在高息時將獲得更少的利息支付
那些想更深入地調查這個問題的人可以參考紐約時報的這篇文章。 在考慮購買時，一定要詢問您的經紀人有關債券的看漲期權的條款。 了解更多關於債券的收益率如何受到撥叫條款的影響。
一個終點
在考慮購買債券時，債券的溢價或折價不是唯一的考慮因素。 債券如何滿足您的特定財務目標和風險承受能力 ？ 特定債券的風險是什麼？
餘額不提供稅收，投資或金融服務和建議。 所提供的信息沒有考慮任何特定投資者的投資目標，風險承受能力或財務狀況，可能並不適合所有投資者。 過去的表現並不預示未來的結果。 投資涉及風險，包括可能的本金損失。