有關可贖回債券回報率的基本信息
通話收益率
要了解收益率（或YTC），有必要先了解可贖回債券是多少。 可贖回債券是發行人（通常是公司或市政府）可以贖回或“叫走”的債券。換句話說，他們可以在債券到期日前償還債券。
可以隨時調用一些可贖回債券。 其他人只能在固定期限後贖回。 例如，30年期的債券在經過10年後可以贖回。
可贖回債券的收益率通常高於不可贖回債券的收益率，因為如果利率下降，債券可以從投資者手中收回。 發行人的優勢在於，它有能力在利率下降時以較低的利率再融資債券。 從買方的角度來看，缺點是因為當利率較低時債券更可能被調用，所以投資者只能以當時較低的利率進行再投資。
債券的收益率是投資者在債券到期前由發行人發出的估計收益率。 換句話說，發行人在債券到期日之前的第一個可用的贖回日期或之後的某個日期償還債券。
投資者希望根據其收益率來判斷債券的收益率，以便在可能被叫走而不是到期收益率的情況下進行通話，因為它不太可能繼續交易直至其到期。
問題是，你怎麼知道使用哪種產量數據？
收益率最差
評估債券時的經驗法則總是使用盡可能低的收益率。
這個數字被稱為“最糟糕的收益率”。這導致了下一個問題，你怎麼知道哪個更低，收益率到期還是收益率？
如果債券是...
- 可贖回
- 交易價格高於其面值（其價格為105美元，但面值為100美元）
- 收益率低於到期收益率
...然後屈服是適合使用的數字。 假設債券在10年內到期，其到期收益率為3.75％。 該債券具有允許發行人在五年內將債券轉移的呼叫條款。 計算債券到期日到期債券時，收益率為3.65％。 在這種情況下，3.65％是最差收益率，這是投資者應該使用的數字。 相反，如果到期收益率是兩者中較低的那個，那將是收益率最差的。
確定投資回報
當你比較可贖回債券時最重要的是投資時的實際投資回報。 最好用金融計算器或幾個在線收益率計算器中的任何一個來確定收益。 您必須將一些變量插入計算器，然後輸出實際的投資回報。 這是一個例子：
- 面值： $ 10,000
- 年票息率 ：7％
- 多年召喚：五
- 優惠券付款/年：兩次
- 通話保費 ：102％
- 當前債券價格： 9,000美元
收益率調用計算器會在插入這些數據後輸出結果。在此示例中，債券的收益率為9.9，即在第一個可用日期調用債券時的實際投資回報率。
請注意，如果債券被調用，投資者將獲得超過票面利率的溢價（在這種情況下為102％）。 這通常是可贖回債券的一個特徵，使它們對投資者更具吸引力。