讓我們仔細研究日本不斷增長的人口問題以及國際投資者如何保護他們的投資組合。
人口下降
根據官方人口普查數據，2010年至2015年間，日本的人口減少了近100萬人。 雖然出生率和死亡率早已預測下降，但2015年人口普查數據是官方記錄中首次出現下降。 這一下降也標誌著發達國家首次錄得持續且難以逆轉（由於移民不足）的人口下降。
人口減少給該國經濟帶來了兩個問題：
- 較小的勞動力 。 所有日本公民中有近三分之一的人在2015年已超過65歲，預計到2050年這一數字將上升到40％。由於工人如此之少，21世紀公共政策研究所預測該國的國內生產總值可能縮減至三分之一到2050年印度規模和中國規模的六分之一。
- 更大的公共開支 。 日本的公共財政可能隨著人口老齡化而受損，因為它必須應對日益增長的醫療保健和養老金成本。 隨著這些成本的增加，假設沒有政府債務的增長或收益率，到2050年該國的債務與國內生產總值的比率可能增長到416％，到2011年將增至656％。
日本可以通過緩和移民限制來緩解局勢，吸引年輕的工作年齡的公民，但在當前的氣候下，這將是一個政治上不受歡迎的舉措。 為了鼓勵夫婦生育，還可以採取其他措施，但再次，實施這些改變的政治意願不強。 而且，不確定這些趨勢是否可以保留，或者它們是否代表“新常態”。
定位投資組合
日本的人口問題導致許多國際投資者減少對該國的接觸。 雖然市值加權指數必須按照定義給予日本很大的權重，但積極管理的基金可以自行構建自己的投資組合，以減少其在國內的風險。 對於擁有數百萬美元投資組合的機構投資者而言，這種做法可能有意義，但個人投資者可能需要更加嚴格的時間調整。
希望減少對日本的投資的個人投資者有兩種不同的選擇。 首先，他們可以避免購買與日本接觸的交易所交易基金 （“ETF”），儘管如果沒有這種風險敞口，很難找到廣泛的國際ETF。
對於有經驗的投資者而言，認沽期權可用於日本股票ETF作為對沖以抵消風險。 最後，也可以考慮使用替代權重機制的ETF。
值得注意的是，其中一些風險將隨著時間的推移而自我糾正。 隨著日本經濟的合約，它將佔據市場資本化加權的國際ETF的份額越來越小。 儘管投資者可能會隨著時間的推移而遭受下跌，但考慮到該國目前佔投資組合的10％以下，使用廉價被動管理型指數基金的其他好處可能會超過這些成本。
底線
日本是世界上最大的經濟體之一，但人口老齡化帶來了重大的長期風險。 該國的經濟可能遭受經濟產出減少和債務增加的危險組合的影響。
國際投資者可以通過構建自己的投資組合來避險，避免日本風險，購買日本股票指數期權以及研究使用替代權重機制的ETF。