國際投資者的反向投資策略
在這篇文章中，我們將研究全球反向投資以及國際投資者如何使用這些策略。
什麼是反向投資？
反向投資策略試圖投資於不受歡迎的資產，並在它們重新流行時將其出售。
例如，逆向投資者可能會以低市盈率購買一個不受青睞的行業（比如能源）的股票。 隨著行業輪換發生，能源價格回升，由於增長前景更好，該領域公司的市盈率將上升。 由於收入不斷增加和收入增長，投資者能源股的價值同樣將上漲，超過整體市場。
逆勢投資的核心前提是人群心理不可避免地導致了某一特定市場資產的錯誤定價。 在收益公告發布之後，這種行為有充分的證據表明，當公司在一天晚些時間晚上出現前一天早些時候經歷重大波動時。
例如，股票在市場開盤之後可能急劇下跌，並立即收復一些基礎。
反向投資與價值投資：反向投資和價值投資是相似的，因為這兩種策略都試圖在被更廣泛的市場發現之前識別被低估的證券。 例如，兩種策略都可能通過尋找表明股票相對於整體市場相對低估的有利財務比率來篩選機會。
一些專家，如著名的價值投資者約翰·內夫（John Neff），認為這兩個術語甚至可能是同義詞。
關鍵的區別在於，價值投資純粹側重於基本價值，如財務比率或未來現金流量的現值。 相比之下，逆勢投資者也將看到技術因素（如超賣指標）和主觀因素（如利空媒體報導）。 反向投資者試圖找到超賣並被低估的資產，而不僅僅是被低估的資產。
尋找逆向投資
有許多不同的策略可以用來尋找逆向投資機會，包括基本和技術分析的各種形式。
基本策略：最受歡迎的早期逆勢策略包括找到市盈率低，價格與現金流比率低，價格與賬面價值比率低，股價與股息比率低的股票。 總的來說，這些公司相比於財務比率高的公司而言往往不受歡迎，因為市場估值較低。 投資者也可以考慮波動率指數，如VIX，當市場過度悲觀時買入資產。
“ 道瓊斯指數 ”也許是最受歡迎的反向策略，涉及購買道瓊斯工業平均指數中收益率最高的股票。 通常情況下，這意味著投資者正在購買最令人困擾的公司，因為價格下跌會帶來更高的收益率。
技術策略：許多逆勢投資者也將技術分析納入其決策，因為策略是由可以定量分析的行為金融因素驅動的。 例如，一個逆勢策略可能涉及購買相對強弱指數的股票，該指數已經跌破30.0點，這表明超賣情況。 目標是利用可能發生的意義回歸。
國際反叛分子
反向投資原則可以通過投資者尋求進入被低估的國家或地區進入國際市場。
隨著時間的推移，整個國家或地區常常陷入困境並失寵。 例如，歐洲主權債務危機導致許多投資者避開歐洲股市 ，導致市盈率顯著降低。 在危機高峰時期購買希臘或愛爾蘭股票的投資者將會對這些投資產生巨大回報。 20世紀90年代亞洲金融危機期間亞洲投資也是如此。
除了導致估值折扣的特定事件之外，投資者還可以查看一個國家的經濟情況，以確定它的價值是否過高。 沃倫巴菲特著名地研究了一個國家的總市值除以其國內生產總值。 高於90％的國家往往被高估，低於75％的國家可能被低估。 這對尋求海外機會的投資者來說是一個很好的起點。
當國內股票出現全面高估時，國際反向投資可能特別有用。 在這種情況下，只有國內的逆勢投資者可能無法在國外尋找許多機會。
底線
反向投資企圖投資於不受歡迎的資產，並在它們重新流行時將其出售。 有許多不同的基本和技術策略可以用來實現這些目標，而投資者也可能希望超越美國尋找最佳機會。