Cryptocurrencies是無風險資產還是資產泡沫？
什麼是加密貨幣？
加密貨幣是被設計用作交換媒介的數字或虛擬貨幣。 加密前綴來自加密貨幣使用加密來保護和驗證交易以及創建新貨幣單位（硬幣）的事實。 加密技術使得編碼非常容易用密鑰進行破譯的密碼非常容易，而且在沒有密鑰的情況下很難破譯，這意味著硬幣創建起來可能非常困難，但交易可以很容易驗證。
加密貨幣的核心是一個不可變的偽匿名數據庫，稱為區塊鏈 ，任何人都無法更改（除非在極端情況下進行直接編輯）。 區塊鍊是由許多不同節點驗證的公共記錄，這使得偽造的硬幣極其困難或不可能。 它還可以輕鬆追踪匿名個人賬戶或錢包之間的任何特定交易。
全球加密貨幣的呼籲
加密貨幣為法定貨幣提供了易於使用的數字替代方案。 來自美國或歐盟的消費者可能認為加密貨幣是一種新鮮事物，但許多國家貨幣管理不善。 例如，委內瑞拉的專制政權因其通貨膨脹暴漲而臭名昭著，導致數百萬沒有外部貨幣的公民的生活條件驟然下降。
比特幣和其他加密貨幣的瘋狂波動對美國消費者可能看起來有風險，但委內瑞拉人可能會發現，當其國內貨幣在幾年內急劇下降並沒有減退的跡象時，這種波動可以容忍。 換句話說，許多全球消費者可能認為加密貨幣是對沖通貨膨脹的對沖 ，因為流通加密貨幣硬幣的數量在數學上受限於時間。
其他國家有嚴格的資本控制措施來控制貨幣流動和/或收取高額稅收。 加密貨幣可用於規避這些資本管制和稅收 - 合法與否 - 這導致了消費者和企業的需求增加。 出於這個原因，許多國家開始嚴厲打擊加密貨幣的非法使用，以逃稅或在國外進行非法採購或銷售。
政府如何回應
對加密貨幣的官方回應在各央行和金融機構中最好不過了。 雖然有一些組織支持加密貨幣，但鑑於市場極度波動和最近出現的高調安全問題，許多央行保持謹慎態度。
上述有關逃稅和資本管制的問題也引起了一些普遍的擔憂。
- 美國聯邦儲備局：美國聯邦儲備委員會主席杰羅姆鮑威爾認為技術問題依然存在，在加密貨幣成為主流社會的一部分之前，治理和風險管理將至關重要。
- 歐洲中央銀行：歐洲中央銀行副總裁Vitor Constancio稱比特幣是荷蘭17世紀泡沫的“鬱金香”，許多其他州長也表達了類似的懷疑態度。
- 中國人民銀行：中國人民銀行認為，擁有加密貨幣的條件已經“成熟”，但中央銀行希望完全控制，並且當局正在打擊該國的加密貨幣生態系統。
- 日本銀行：日本銀行沒有看到加密貨幣的市場。
- 英格蘭銀行：英格蘭銀行行長馬克卡尼將加密貨幣稱為金融“革命”的一部分，使得中央銀行成為該技術少數政府支持者之一。
面對自身資本限制的委內瑞拉政府最近推出了自己的加密貨幣 - 稱為佩特拉 - 據稱由原油桶提供支持。 儘管官方消息顯示該國籌集了數十億美元，但許多分析師對這些數字持懷疑態度，而美國已經禁止美國公民購買加密貨幣。
對全球投資的影響
加密貨幣在無摩擦交易和通脹控制方面有很多好處，但許多投資者將這些貨幣作為資產添加到其多元化投資組合中。 特別是，市場的非相關性使加密貨幣成為潛在的風險對沖，類似於黃金等貴金屬。 出於這個原因，許多加密貨幣交易所交易產品 （ETF和ETN）出現了。
另一方面，一些專家擔心加密貨幣崩潰可能會對更廣泛的市場產生不利影響，類似於抵押貸款支持證券如何引發更廣泛的全球金融危機。 但值得注意的是，所有加密貨幣的總市值都低於許多上市公司，如微軟公司，這意味著它可能不會對全球市場產生有意義的影響。
最後，許多投資者認為加密貨幣既可以作為投機工具，也可以用作對沖通脹的手段，但截至2018年初，市場規模並不代表系統性風險。