如何從貨幣風險保護您的投資組合
在本文中，我們將研究美元可能走向何方，強勢美元意味著什麼，它如何影響投資者，以及投資者在任何情況下都可以採取哪些措施來降低風險。
強與弱美元
全球貨幣相對於彼此進行交易而非絕對價值。 例如，如果沒有“出售”美元，您就無法“購買” 歐元 。 以美元計價的歐元價格被稱為匯率，並取決於每個經濟體的表現和其他因素。 “強勢”美元意味著每一美元購買更多單位的外幣，而“弱”美元則意味著每美元購買更少的外幣單位。
美國自1995年以來一直保持“強勢美元政策”，這意味著美國不會故意使美元兌外幣貶值。 通過這樣做，美國鼓勵外國債券持有者購買美國國債， 通貨膨脹一直在檢查之中，並且該貨幣已經成為全球最大和最具韌性的經濟體支持的全球金融體系的主力。
強勢美元的好處在於每一美元都購買更多以外幣定價的商品，但折衷之處在於國內商品對於外國消費者而言更為昂貴。 就中國而言，這意味著美國在2015年進口了4839億美元，而從中國出口額僅為1162億美元。
這創造了創紀錄的3670億美元的貿易赤字 ，成為民粹主義政治家中流行的政治目標。
對投資的影響
美元的估值對美國的國內投資和外國投資都有重大影響。
強勢美元在20世紀90年代幫助遏制了通貨膨脹，但自 2008年大衰退 以來，美元上漲使得美聯儲的工作更加艱難。 央行希望看到更大幅度的通貨膨脹來推動借貸和經濟增長，但強勢美元使這種情況變得不可能。 根據美聯儲主席珍妮特耶倫的說法，強勢美元也可能會壓低內需並拉低淨出口。
美元作為全球儲備貨幣的地位意味著其他國家也依賴其穩定。 根據國際清算銀行的數據，由於美元相對便宜，新興市場非銀行借款人已經累積了超過3萬億美元的美元債券。 美元走強以及新興市場貨幣走弱可能會造成問題，因為美元債務要以當地貨幣收入償還的代價高昂。
對沖投資組合
投資者可以通過多種方式來對沖匯率變動的投資組合，但貨幣對沖交易所交易基金 （“ETF”）是最受歡迎的。
這些基金復制了一個潛在的指數 - 就像一個典型的基金一樣，但增加了短期遠期合約，使他們能夠以預先商定的匯率將外幣兌換成美元。 目標是最小化貨幣變動對以美元計價的投資組合收益的影響。
Charles Schwab的Michelle Gibley指出了幾個需要考慮的重要因素：
- 降低波動性：根據比較1969年至2016年MSCI EAFE指數的數據，貨幣對沖基金往往表現出比未對沖投資組合更低的波動性。
- 長期與短期：由於美元兌其他貨幣升值，貨幣對沖基金在短期內表現優於短期，但幾乎沒有長期收益。
- 成本：貨幣對沖基金的費用比率高於非對沖基金，而投資者還必須支付賬面成本和買/賣差價。
- 多元化：國際ETF旨在多元化投資組合，但剝離貨幣估值的影響可以減少多元化。
一般來說，大多數長期投資者應該堅持未贖回的基金，因為他們傾向於以更低的成本和更多樣化產生更高的回報。 然而，期望從特定情況中獲利的短期和活躍投資者可能會考慮用貨幣對沖基金來降低風險或利用某些情景。
底線
美國歷來維持強勁的美元政策，但隨著特朗普總統專注於國內製造業和出口業，這些動態可能會發生變化。 雖然目前政策可能仍不清楚，但投資者應該記住強勢與弱勢美元如何影響投資。 同時，重要的是要注意，長期投資者可能希望忽略這些風險，並堅持用未兌現的資金來獲得最佳風險調整回報。