對於某些行業和行業尤其如此，並不總是按照您的想法。
什麼是資產回報？為什麼投資者理解這一點很重要？
儘管資產周轉率告訴投資者資產負債表上每1美元資產的總銷售額 ，但ROA告訴投資者公司為每1美元資產產生多少稅後利潤。 換句話說，ROA衡量一家公司的淨收入與其擁有的所有資源 - 股東資本加短期和長期借入資金。 因此，資產回報率是對股東回報最嚴格的考驗。
如果一家公司沒有債務，資產回報率和股本回報率將是相同的。
兩種計算方法
有兩種可接受的方式來計算ROA
- 方法1： 淨利潤率 x資產周轉率=資產回報率
- 方法2：淨收入÷本期平均資產=資產收益率
使用兩種方法的計算示例
方法1.如上所述，方法1要求您在計算ROA之前先計算淨利潤率和資產周轉率。 在您的大部分分析中，您將在計算ROA時計算這些數字。 為了便於說明，本示例將使用Johnson Controls作為示例業務貫穿整個過程。
這個例子使用了2001年的江森自控10-K表格和年度報告中的數據 ，如下所示。 衡量一家公司長達數年的ROA並留意變化。 有時候，這可以讓你知道可能成為未來繁榮的預兆或卡桑德拉警告即將到來的事情正在發生的事情。
第一步是計算淨利潤率。 為此，將469,500,000美元（ 淨收入 ）除以總收入18,427,200,000美元。 你會拿出0.025（或2.5％）。
您現在需要計算資產周轉率。 您平均從2001年開始的總計9,911,500,000美元的總資產和從2000年開始的總計資產達到94.28億美元，並且在您正在學習的一年期間平均資產達到9,669,750,000美元。 將總收入18,427,200,000美元除以平均資產9,660,750,000美元。 答案是1.90，是資產周轉的總數。 您現在可以同時使用等式的兩個組成部分來計算資產回報率：
.025（淨利潤率）x 1.90（資產轉向）= 0.0475或4.75％的資產回報率
方法2.第二種計算ROA的方法要短得多。 只需將淨收入469,500,000美元除以期間的平均資產9,660,750,000美元即可。
你應該拿出0.04859，或4.85％。 您可能想知道為什麼ROA根據您使用的兩個公式中的哪一個而不同。 第一個更長的選項出現在4.75％，而第二個是4.85％。 不同之處在於計算的不精確性。 具體來說，小數位被截斷; 例如，在現實中，您提出了1.90的資產輪值，資產輪值為1.905654231。 如果您選擇使用第一個示例，則盡可能地執行小數是一種很好的做法。
江森自控對於4.75％的ROA是否有利？ 有一項研究表明，約翰遜行業的平均ROA為1.5％。 看來約翰遜的管理層比競爭對手做得好得多。 這對投資者來說應該是個好消息。
ROA是企業“良好”的準確衡量標準嗎？
資產回報率數據也是衡量企業資產密集程度的絕對方法。
每美元資產的利潤越低，企業的資產密集度越高。 每美元資產的利潤越高，資產密集型企業就越少。 在所有情況相同的情況下，資產密集型企業越多，必須投入更多資金才能繼續創收。 這是一件壞事。 如果一家公司的ROA為20％，則意味著該公司為每1美元的資產賺取了0.20美元。 一般來說，低於5％的任何東西都是非常資產密集型的，而任何高於20％的東西都是輕資產。
諸如電信提供商，汽車製造商，航空公司和鐵路公司等資產密集型企業，意味著他們需要大而昂貴的機器或設備才能獲得利潤。 另一方面，廣告代理公司和軟件公司一般都非常輕便。 考慮一下軟件程序開發後會發生什麼。 它通過網站或應用商店下載。 除了正在進行的更新之外，每個後續單位都不需要可比數量的勞動力。 也就是說，商業模式是可擴展的。 相比之下，構件工廠必須執行相同數量的工作才能生成每個小部件。 其結果是，一次重大打擊可以在短時間內將一家相對較小的軟件公司轉變為泰坦。
江森自控財務報表摘錄
| 江森自控 2017年收入報表摘錄 | |||
| 期末 | 2017年9月30日 | 2016年9月30日 | 2015年9月30日 |
| 總收入 | $ 18,427,200,000 | $ 17,154,600,000 | $ 16,139,400,000 |
| 收入成本 | $ 478,300,000 | $ 472,400,000 | $ 419,600,000 |
| 優先股和其他調整 | （$ 8,800,000） | （$ 9,800,000） | （$ 13,000,000） |
| 適用於普通股的淨收益 | $ 469,500,000 | $ 462,600,000 | $ 406,600,000 |
| 江森自控 2017年資產負債表摘錄 | |||
| 期末 | 2017年 | 2016 | 2015年 |
| 長期資產 | |||
| 長期投資 | $ 300,500,000 | $ 254,700,000 | $ 254,700,000 |
| 物業，廠房及設備 | $ 2,379,800,000 | $ 2,305,000,000 | $ 1,996,000,000 |
| 善意 | $ 2,247,300,000 | $ 2,133,300,000 | $ 2,096,900,000 |
| 無形資產 | N / A | N / A | N / A |
| 累計攤銷 | N / A | N / A | N / A |
| 其他資產 | $ 439,900,000 | $ 457,800,000 | $ 457,700,000 |
| 遞延的長期資產收費 | N / A | N / A | N / A |
| 總資產 | $ 9,911,500,000 | $ 9,428,000,000 | $ 8,614,200,000 |
| 總股東權益 | $ 2,985,400,000 | $ 2,576,100,000 | $ 2,270,000,000 |
| 淨有形資產 | $ 738,100,000 | $ 442,800,000 | $ 173,100,000 |