TIPS如何工作
像普通國債一樣，TIPS每年按固定利率支付利息兩次。 TIPS與普通國債的不同之處在於TIPS的本金價值根據消費者價格指數（CPI）衡量的通貨膨脹率上下調整。
投資者收益率反映了調整後的本金。
一個例子
理解TIPS工作方式的最好方法就是舉例說明。 TIPS每半年支付一次利息，但為了簡單起見，下面介紹每個日曆年中債券價值的變化。
假設財政部用1,000美元的面值和3％的息票發行通貨膨脹保障證券。 在第一年，投資者以兩次半年付款獲得30美元。 那一年，CPI增長了4％。 結果，面值調高至1,040美元。
在第二年，投資者收到相同的3％的息票，但這次是基於新的，調整後的面值1,040美元。 結果：投資者不再收到30美元的利息，而是收到31.20美元（0.03美元1,040美元）的利息。 在第三年，通貨膨脹下降到2％。 面值從1040美元上漲到1060.80美元，投資者收到31.82美元的利息。
這個過程一直持續到債券到期。 通過這種方式，TIPS的支付包括兩個部分，即CPI和“實際收益率”的增加，或換句話說，收益率高於通貨膨脹率 。
一旦債券到期，投資者將收到經過調整的，較高的本金或其原始投資，以較高者為準。
因此，即使在極少數的通貨緊縮（價格下跌）情況下，投資者的收益也不可能低於債券的面值。
價格波動風險
乍一看，投資於TIPS似乎非常引人注目，但投資者應該考慮三個問題 ：
1）在TIPS債券的期限內，其通貨膨脹率下降的主要原因是通貨緊縮或CPI下降。
2）債券面值的增加每年都會產生稅收，這不僅會影響到通貨膨脹保護的因素，還會產生額外的稅務工作。 出於這個原因，個人TIPS債券對於非稅收賬戶更有意義。
3）儘管TIPS不承擔信用風險或其發行人違約的風險，在這種情況下，美國政府的價格在其發行日期和到期日之間上下波動。
TIPS對當前利率的變化也非常敏感。 因此，如果您在成熟前出售TIPS，您可能會損失資金。 在這種情況下，本金的損失遠遠超過了通貨膨脹保護的好處。 但是，如果您打算將債券持有至到期，那不是問題。
如果您擁有投資於TIPS的共同基金或交易所交易基金 （ETF），則主要波動更可能成為問題。
在這種情況下， 利率上升將導致基金股價大幅下跌。 與個人債券不同的是，共同基金沒有固定的到期日，因此您無法保證您的本金全額返還。