期貨是包含槓桿的衍生工具，允許套期保值 。 大宗商品是不穩定資產。 原材料的價格在短時間內大幅上漲或下跌並不罕見。 套期保值者可以防範市場中的價格風險。 作為生產者的套期保值者可以出售期貨合約來鎖定其產出的價格。 相反，作為消費者的對沖者可以購買期貨合約以鎖定其需求的價格。
收斂
期貨市場運作如此順利的主要原因之一是，它們允許衍生品價格與實體市場價格的平穩融合。 兩種價格的收斂通過期貨市場存在的交割機制發生。
儘管期貨的買賣雙方僅以初始保證金形式支付小額善意保證金 ，但它們始終面臨總合同價值的風險。 這就是為什麼有兩種類型的保證金 ，初始和維持保證金 。 期貨合約中最活躍的交易通常在最近的或有效的月份合約中。 當附近的未來進入交割期時，維持倉位的期貨合約買家必須準備好接受實際商品的交割並為原材料產品支付全額價值。 賣家可以交貨。
交付過程
期貨交易所與行業合作開發標準化數量，質量，規模，等級和地點以提供實物商品。
雖然許多商品具有不同的特徵，但交付過程通常包括特定原材料的不同等級和分銷點的溢價和折扣。 交易所為許多商品指定倉庫和交貨地點。 交易所還制定了交貨期的規則和規定，交貨期可能因具體產品而異。
交貨發生時，代表特定地點的特定數量和質量的特定數量和質量的特許證或無記名收據從賣方轉移到買方，在此期間發生全額付款。 買方有權根據自己的選擇從倉庫中取出商品。 通常，買方將原材料產品留在存儲地點並支付定期的儲存費。 交易所也為交付過程的許多方面設置費用。
正如您所看到的，期貨合約可成為實物商品購買或出售的事實為市場參與者提供了巨大的靈活性。 交付或收貨的能力提供了衍生工具和商品之間的關鍵聯繫。 因此，當期貨合約接近交割日期時，期貨月份的價格將偏向實際實際或現貨市場價格的價格。
期貨和實際價格之間的差異
在期貨合約的整個生命週期內，衍生品與實質市場之間的價格差異可能會有所不同。 例如，12月份玉米期貨合約的價格可能與10月份或11月份交割地點的玉米價格差異很大。
但是，隨著12月交貨日期的臨近，兩種價格趨於一致。 附近的期貨價格與實物商品的價格之間的差異是基礎。 並非所有商品期貨都有交割機制; 有些在合同的最後交易日或到期日以現金結算。 例如，飼養牛期貨沒有交割機制。 這些以現金結算的期貨往往會使用基准進行定價，例如行業接受的定價機製或交易最後一天的最終結算價格。
雖然只有不到5％的交割機制的期貨會導致交易方或交付商品，但它存在的事實對許多對沖者和市場參與者來說都是一種安慰。 期貨合約或期貨合約期權的目標是複制相關商品或工具的價格行為。
交付機制幾乎可以確保兩種價格隨時間收斂。
交付
絕大多數期貨市場的市場參與者都沒有註意到交割，並有一個很好的理由。 想想購買活牛合同的投機者，因為他們認為價格會升值。 如果有的話，很少有人能夠或願意接受40,000磅的牛。 即使牛不到達家門口，在某個地方擁有牛需要一套與交易動物不同的技能，並依賴於有聯繫將牛肉銷售給最終買家。 畢竟，期貨合約的買家只進行了購買，因為他們相信價格會走高。
但是，在某些情況下，交付概念可以創造機會。 如果持有NYMEX白金或COMEX黃金合約的投機商，交易商或投資者如果想擁有實物金屬，可以代表交割合約。 鉑金合約代表50盎司金屬，黃金合約為100盎司。 處理3.4或6.8磅白金或黃金，而不是40,000磅活牛，要容易得多。 接受貴金屬交割的買家將收到倉單或倉單中代表特定鉑金或金條或倉單的倉單。 收據包括問題中金屬的重量，尺寸和條形碼。 買方將支付金屬的全部價值加上或減去任何溢價或折扣。 購買者收到最後所有者認可的收據，然后買方有權從倉庫提取金屬; 該過程被稱為採取金屬的權證，其中往往包括費用。 然后買方可以安排倉庫通過掛號郵件或裝甲運輸工具將金屬運送到任何地點，包括其家中。 買方負責運輸費用。 另一方面，購買者可以決定離開金屬手中的權證，並向倉庫支付定期的倉儲費用，以代表買方持有金屬。
每種商品的交付機制都不相同，所有交易所（如芝加哥商業交易所 （ CME ））都有關於其網站上可用流程的詳細信息。 交割是期貨價格隨時間與基本實物商品價格匯合的主要原因之一。 如果您決定接收商品，請確保您熟悉交易所的所有規則和規定。 隨著修改和更改經常發生，請始終查找交付規則的更新。