關注美聯儲如何影響投資者
以下是美聯儲可能影響新興市場的五種方式，以及這些市場對投資者意味著什麼。
1.企業違約的崛起
許多新興市場公司已經從美國的低利率中獲益，通過借入美元和用更強勢的本國貨幣償還債務。 根據國際清算銀行的數據，2015年第三季度非銀行新興市場公司發行的美元計價債券約為1.1萬億美元，而2008年底僅為5,090億美元 - 在低收入國家中，利率。
美國較高的利率可能會使這些債務更難以服務。 例如， 巴西的貨幣在2015年跌至創紀錄的低點，這使得收入以美元償還債務的公司很難。 這些增加的成本可能導致一波企業違約，可能會損害新興市場公司債券市場和ETF，如iShares新興市場公司債券ETF（CEMB）。
2.降低外國投資
自2008年全球金融危機以來，許多新興市場都出現了重大的外國直接投資。 隨著美國和歐洲債券收益率處於歷史最低點，投資者紛紛湧入更高收益率的新興市場股票和債券以提升其投資組合收益率。 這些新興市場經濟體依賴於外國投資的穩步增長來推動經濟增長，並在過去幾年顯著擴張。
較高的利率可能會吸引更多的投資者返回美國，並引發新興市場資本外流。 這種較低的外國投資可能會阻礙許多依靠此類投資的經濟體的經濟增長。 所謂的脆弱的五個經濟體一直被認為是最容易受到這種低迷的國家 - 土耳其，巴西，印度，南非和印度尼西亞 - 值得特別關注。
3.下跌的貨幣價值
許多新興市場都經歷了貨幣大幅升值。 例如，由於美元兌南非蘭特貶值，美元/ 南非蘭特的貨幣對從2012年的不足10.00上漲至2016年1月的高點17.00。 南非能夠利用其貨幣估值的這一增長來借入更多美元來為各種增長舉措提供資金並增加政府支出。
壞消息是蘭特和其他新興市場貨幣已經開始下跌，因為美聯儲將提高利率 。 這些動態可能使南非等國家更難以償還其以美元計價的債務 - 這是許多私營公司面臨的同樣問題。
唯一的解決辦法可能是讓其貨幣下跌，這可能有助於出口，但會傷害投資。
4.主權評級壓力
許多新興市場政府利用美國低利率借貸美元。 例如，南非在美元低價時大量借貸，並用收益來為其增長和預算需求提供資金。 這些動態有助於許多新興市場在過去幾年表現突出，但是當美元升值並且這些債務變得更加昂貴時，這一策略可能會再次困擾他們。
南非是世界上最大的外部融資需求之一，這意味著其外匯儲備少於服務外債和支付進口所需的金額。 如果美元升值，這些動態可能導致較低的信用評級和較高的借貸成本。
較高的借貸成本可能使獲得投資增長所需的資金變得更加困難。
5.降低美元商品
許多新興市場經濟體依賴大宗商品來推動經濟增長。 例如，巴西和俄羅斯嚴重依賴原油和天然氣價格，而智利和秘魯則廣泛依賴銅和其他硬性商品。 過去幾年商品價格上漲，因為它們以美元定價，並且需要更多美元才能購買相同的“商品價值”，從而為它們帶來更高的美元價值。
如果美元升值，這些動態可能會扭轉，大宗商品可能進一步下行。 這對新興市場來說是個壞消息，因為大多數商品都以美元出售，這意味著它們的實際收入會減少。 收入減少可能導致在這些主要新興市場經濟體中經營的以商品為重點的公司的增長放緩和估值降低。
底線
美聯儲對國內市場產生重大影響，但許多投資者未能意識到它對國外市場的影響同樣重要。 新興市場特別容易受到利率變化和美元相對於當地貨幣的估值的影響。 結果是，美聯儲已經承認了這一點，確實將全球關切納入其貨幣政策決定 - 但這並不意味著它不會產生影響。