利率變化時債券價格會發生變化。 這是為什麼。
為什麼利率變動時債券價格會發生變化？
美元和美分的例子提供了債券價格和利率之間關係的最好解釋。
我們來看一個案例研究。
案例研究事實
- 你買了1000美元的債券。
- 它在四年內成熟（當時你可以拿回1000美元的投資）。
- 其票面利率（利率）為4％，因此每年支付4％，或每年40美元。
假設您購買債券一年後利率上升至5％，您決定出售您的債券。 當你輸入一個賣出的訂單時，訂單就會進入市場，潛在的買家現在將你的債券與其他債券進行比較，並為你提供一個價格。 這一切都發生在互聯網上很快。
你的債券與市場上的其他債券相比如何？ 由於利率上升，新發行的1000美元債券將在三年內到期（債券到期之前剩下的時間），每年支付5％的利息或50美元。 這意味著，與新問題相比，您的債券必須經過市場價值調整才能公平地定價。 我們來看看這個市場調整是如何工作的。
市場對債券價格的調整
- 如果投資者以1000美元購買債券，他們將在剩下的三年內獲得40美元3美元或120美元的利息。
- 如果投資者以1000美元購買新債券，他們將在剩下的三年內獲得50美元3美元或150美元的利息。
- 由於投資者獲得的利息少於新發行的債券，因此沒有動力購買麵值為1,000美元的債券。 因此，市場調整您的債券的價格，使其相當。
- 在這種情況下，您可能會收到約970美元的保證金。 （當債券賣出的價值低於其到期價值時，據說以折扣價交易。）
以970美元購買債券的投資者現在將獲得120美元的利息，以及債券到期時額外的30美元本金。 由於他們能夠為債券支付較少的費用，他們在同一時間段內將獲得相同的美元利潤，就好像他們購買了支付更高利率的新發行的債券一樣。
如果您持有債券到期，您將收到全額1,000美元。 如果你現在出售你的債券，債券目前的市場價格就很重要。 當你想要某個結果時，這使個人債券成為一個很好的選擇。 你知道你會得到多少，什麼時候能得到它，而且你不必擔心價格波動。 對於退休收入來說，個人債券通常用於所謂的債券階梯，以創造用於退休生活的年度現金流。
債券價格，利率和持續時間
有一個公式可以用來估計利率變化對債券或債券基金的影響。 在白皮書中，作者Michael Finke，Wade Pfau和David Blanchett指出，在低收益世界中，4％的規則是不安全的，“用一種方法來估計利率變化對債券價格的影響是將債券的持續時間乘以利率變化乘以負數。
例如，如果利率上升2％，那麼5年期的債券（巴克萊綜合債券指數的大致當前期限）將減少10％。 對持續時間較長（如15年）的債券的影響顯然更為極端。
要使用這個公式，你必須理解和查找債券的持續時間 ，簡單來說，它是衡量債券償還時間的加權平均值。 持續時間越長，債券或債券基金對利率變化越敏感。
影響債券價格的其他因素
我提供的例子沒有考慮所有影響債券市場價格的因素。 債券的最終價格取決於信用質量， 債券類型 ，到期日以及利息支付頻率。
一般而言，具有類似條款的債券將以相似的方式適應利率。
如果您擁有債券基金，基金份額的價格將反映債券基金擁有的所有債券的集體定價。
什麼類型的債券在利率上升的環境中表現良好？
當利率上升時，有兩種債券可能不會下跌。 浮動利率債券基金和通脹調整債券基金可能會在利率上漲的環境中保持其價值，因為這類債券的利息支付將會調整。
另外，如果你擁有個人債券而不是債券基金，併計劃持有債券到期，那麼你不需要擔心利率的變化，因為你沒有計劃出售債券，所以它的臨時價格與您。