使用涵蓋呼叫的風險和回報
如果期權合約被行使（在美國期權的任何時候，以及歐洲期權到期），交易者將以執行價格出售股票，如果期權合約未被執行，交易者將持有該股票。
對於一個被保險的電話，賣出的電話通常不在金錢之列 （OTM）。 如果股票價格低於OTM期權的執行價格，這允許期權合約和股票獲利。 如果您認為股票價格會下跌，但您仍然希望暫時維持您的股票頭寸，您可以賣出一個看漲期權（ITM）。 為此，您的期權交易將獲得更高的溢價 ，但該股票必須低於ITM期權執行價格，否則如果股票價格在到期時執行價格高於期權價格，您的期權的買方將收到您的股票分享位置）。 這在下面的風險和獎勵部分中有更詳細的討論。
如何創建涵蓋呼叫交易
- 購買一隻股票 ，只能以100股買入。
- 為您擁有的每100股股票賣出呼叫合約 。 一份合約代表100股股票。 如果您持有500股股票，則可以在該頭寸上賣出多達5份買賣合約。 您也可以賣出少於5份合約，這意味著如果執行了看漲期權，您將保留部分倉位。 在這個例子中，如果您賣出3份合約，並且價格在到期時大於執行價格，您的300份股份將被叫走，但您仍然有200份。
- 等待電話被執行或到期。 您正在從該選項的買方付給您的保費中賺錢。 如果保費為每股0.10美元，那麼如果您持有期權並且沒有執行期權，那麼您將獲得全額保費。 您可以在到期前購回期權，但沒有理由這樣做，因此通常不是該策略的一部分。
涵蓋看漲期權策略的風險和回報
如風險/回報圖表所示（查看完整尺寸圖表），持有存貨頭寸的風險可能會降低。
如果股票價格變為零，則會發生最大損失。 因此，你最大的每股損失是：
（股票入場價 - $ 0）+收到期權溢價
例如，如果您以9美元的價格購買股票，並在您的賣出通話中獲得0.10美元的期權溢價，則最大損失為每股8.90美元。 相對於擁有股票而言，期權溢價減少了您的最大損失。然而，期權溢價收入的成本雖然有限，但也會限制您的股票上漲空間。
您只能從股票中獲利，直至您賣出期權合約的執行價格。 因此，您的最大利潤是：
（行使價 - 股票入場價）+收到的期權溢價
例如，如果您以9美元的價格買入股票 ，通過賣出9.50美元的執行價格獲得0.10美元的期權價格，那麼只要股票價格在到期時保持在9.50美元以下，您就可以維持您的股票頭寸。 如果股價移動到10美元，那麼你只能獲利9.50美元，所以你的利潤是9.50美元-9.00美元-0.10美元-0.6美元。
如果您出售ITM看漲期權，則價格需要低於執行價格才能維持您的股票。
如果發生這種情況，您可能會面臨股票頭寸的損失，但您仍然擁有您的股票，您將收到溢價以幫助彌補虧損。
涵蓋看漲期權策略的最終詞彙
承保電話的主要目標是通過賣出對已經擁有的股票的電話通過期權保費收取收入。 假設股票價格沒有超過行使價格，交易者收取溢價並允許維持股票頭寸（仍然可以獲利至執行價格）。
交易覆蓋的電話時，交易者需要考慮佣金。 如果佣金將消除收到的溢價的很大一部分，那麼在出售期權和創建一個被覆蓋的呼叫時這是不值得的。
涵蓋通話寫作通常由投資者和長期交易者使用，並且很少被日間交易者使用 。