各種因素都會影響債券基金的表現，但美元價值變動的影響尚未被重視並經常被誤解。
當基金經理買入外國證券時，他或她通常會在“本地市場”或實際發行證券的市場上買入。 這意味著經理必須以當地貨幣購買證券，這需要美元兌換成該貨幣。
貨幣兌換市場非常活躍，這意味著美元的價值總是相對於海外貨幣的價值而言發生變化。 其結果是，美元與購買證券貨幣之間關係價值的變化可能會對投資價值產生有意義的影響。 最重要的是要記住這一點：
強勢美元將對國際債券基金的表現產生負面影響 （因為外幣價值正在下降）。
美元疲軟將對業績產生積極影響 （因為外匯價值正在上漲）。
我們來看一個例子。 假設一位經理購買價值百萬美元的以英鎊計價的債券並持有六個月的投資。 在此期間，債券的價值保持完全平穩，經理人最終以他或她支付的相同價格出售。
所以投資回報率為0％，對吧？ 不必要。 在同一時間段內，比方說英鎊兌美元匯率下跌了5％。 當經理出售投資時，他必須以英鎊的較低價格進行交易。 結果，投資的價值實際下降了5％，而經理最終虧損。
投資之前要問的問題
隨著時間的推移，貨幣波動會對國際債券基金的表現產生有意義的影響。 新興市場債券基金尤其如此，因為發展中市場的貨幣往往更加波動。
因此，它研究未來的投資以確保你確切知道你得到的是什麼。 這位經理是否保持對外彙的全面敞口，或者他或她是否“ 對沖 ”投資組合以確保貨幣變動幾乎沒有或沒有影響？ 這位經理是否採取積極的態度，將基金的貨幣風險轉移到試圖增值的位置？ 如果是這樣，基金的追踪記錄顯示這種方法在過去運作良好嗎？
與往常一樣，您選擇的具體投資取決於您的個人目標和風險承受能力 。 但是，如果你不完全了解你所購買的東西，你可能會發現自己的投資比你談判的要更加波動。
底線：貨幣定位並不是選擇投資時的首要考慮因素，但這當然值得關注。