了解投資於TIPS的基礎知識以及Vanguard對其風險的看法
作為Vanguard通脹保護證券（VIPSX）基金的前任聯席經理John Hollyer的電子採訪的一部分，我們問道：“投資於TIPS的主要風險是什麼？”John的全部答案已公佈在接下來的幾頁。
持續時間 - 投資於TIPS的風險
投資TIPS有三大風險。 投資於TIPS的第一個風險是它們是長期資產，這意味著它們通常是長期債券（TIPS市場的平均壽命約為10年）。 雖然TIPS被指數化為通貨膨脹，但它們對實際利率變化的價格敏感性相對較高（如同任何債券，價格和利率/收益率都是相反的方向）。是的， 債券基金可能會賠錢 ！
因此，雖然我將TIPS的收益率定性為長期無風險利率，但在短期內，它們的價格可能大幅波動。 對於對價格波動感到不舒服的投資者，TIPS可能存在問題。 他們的價格將會左右移動。
通貨緊縮 - 投資於TIPS的風險
我與TIPS相關的另一個風險是通貨緊縮的風險 - 價格普遍下跌（與通貨膨脹相反）。
如果長期通縮，TIPS可能會失去一些價值。 然而，雖然委託人將調整通貨膨脹，但如果債券的壽命存在累積性通縮，TIPS的任何投資者都會從財政部獲得100美分的美元。
有人將此稱為通貨緊縮。
現在，10年的累積通貨緊縮在現代經濟時代是相對史無前例的，但它可能發生。 這帶來了一個與另一個TIPS債券區分的問題。 TIPS已經突出 - 可能是五年或十年 - 已經在其現值上產生了相當數量的通貨膨脹。 如果通縮長期持續下去，那麼TIPS可能會將通貨膨脹降低到票面價值，或債券持有人在債券到期時有權獲得的金額。
因此，有時會產生大量應計通脹的TIPS債券將落後於TIPS，這些債券更新，且幾乎沒有應計通貨膨脹。 出現這種情況是因為投資者擔心通脹可能會失去。
2008年第四季度，我們看到這種現像極為嚴重，當時經濟出現如此大的波動以及通貨緊縮。
2009年的主題之一基本上是對這種擔憂的逆轉。 隨著市場對美聯儲的貨幣政策舉措在預防通貨緊縮方面取得成功感到放心，那些極端估值缺口以及適用於高通貨膨脹水平的債券的折扣已基本消除。
CPI與您的通貨膨脹率 - 投資於TIPS的風險
第三個風險是TIPS通脹調整基於非季節性調整的消費者價格指數（CPI）。 每個家庭都有自己的消費籃子，但CPI基於美國各地家庭的代表性消費籃子。
如果您的消費籃子與CPI的消費籃子不匹配，您可能會發現您受到CPI沒有很好涵蓋的通貨膨脹的影響。
過去幾年的兩個很好的例子是醫療費用和大學學費，這些費用的增加都高於通貨膨脹率。 所以如果這是你消費籃子的重要組成部分，你應該意識到風險。
另見： 債券和債券基金之間的差異