四個迫在眉睫的威脅
市政債券是證券 。 這意味著原來的所有者可能會將其出售給二級市場上的其他投資者。 即使利率從未如此，價格也會改變。
市政債券市場為3.7萬億美元。
其中百分之六十是一般債務債券。 這意味著市政當局必須使用當前的稅收來償還這些費用。
市政債券市場近40％是收入債券。 市政府用特定來源的收益償還這些收入。 這些債券通常用於創收項目。 這包括收費公路，體育場館或城市贊助的發展項目。 如果收入來源枯竭，市政當局不必支付。 第三種類型的債券是代表具有公共目的的私人團體發行的。 他們包括非營利學院和醫院。 市政當局安排出售債券。 如果私人實體不付款，它不負責這些債務。
他們如何工作
市政債券支付投資者的利益，通常每年兩次。 債券發行人在債券到期日償還本金。 短期債券需要1到3年，長期債券需要10年以上。
市政債券對需要免稅收入來源的投資者來說效果最佳。 通常投資者的稅率較高。 因此，他們的利率略低於應稅債券。 您可以直接從註冊的市政債券賣方購買。 你也可以通過市政債券基金間接擁有它們。
過去，很少有城市違約。 市政債券被認為風險非常低。 大多數市政債券持有人在債券的有效期內不出售。 然而，那些確實發現債券價格本身的公司會根據公開市場的供求情況而變化。
四個迫在眉睫的威脅
2014年，前美聯儲主席保羅沃爾克共同撰寫了一份為期三年的研究報告，題目為“國家預算危機工作組的最終報告”。 它的發現毫無意義。 該團隊發現狀態和城市融資的結構性缺陷正在惡化。 這對所有市政債券持有者構成未來威脅。 最糟糕的是，它可能會引發另一場金融危機。
- 對員工養老基金的捐款不足以支付退休人員的未來保證支出。 城市有三個不好的選擇。 他們必須提高稅收，減少其他服務的開支，或者減少福利。
- 國家預算的最大支出是Medicaid。這些衛生費用正在上漲，這可能會導致州政府與城市的收入分成。
- 城市和州正在發行債券以支付當前的運營成本。
- 他們出售資產來支付運營開支。
結果，他們沒有資金投資新的基礎設施。
包括道路，橋樑和建築物。 它還包括教育和其他服務。
底特律的破產政策如何改變城市債券持有者的博弈
2013年7月18日，底特律市以185億美元的債務申請破產。 這是美國最大的城市採取這種絕望的行動。 底特律利用破產拖欠其一般債務債券。 它說它不再有收入來支付債券。 債權人和保險公司共損失了70億美元。 根據債券類型的不同，他們收到14美分至75美分的美元。 養老基金同意最低6.75％的回報。 這比他們以前的要低，但與其他無風險投資相比仍有很高的回報率。 這是為了每月檢查減少4.5％，結束生活成本增加和醫療保健貢獻的提高。
底特律將增加17億美元的服務費用。 這意味著改善911響應時間。 底特律的平均時間為58分鐘，而全國平均水平為11分鐘。 儘管破產是對當前債務的回應，但密歇根州州長里克斯奈德表示，這已經過去了60年。 2008年的金融危機使情況更加惡化。
通過制定國家先例，該裁決對美國經濟產生了長期影響。 關鍵的中心問題是誰將支付價格。 它會成為債券持有者還是城市工人，無論是在職還是退休？ 還是會成為居民？
債券持有人聲稱他們被迫支付超過其合理份額。 美國破產法官史蒂文羅德發現，一個城市對養老金和債券的義務被聯邦破產法所壓倒。 他仍然批准底特律的計劃，這迫使債券持有人採取更大的削減。 那是因為他想確定這個計劃是可行的。 加利福尼亞州的斯托克頓也比納稅人，員工和退休人員更能保護他們。 分析師警告說，破產可能會推高全州城市的債券成本。 （資料來源：“計劃退出破產獲得底特律批准”，紐約時報，2014年11月7日。“底特律破產教導穆尼投資者痛苦的教訓”，彭博社，2014年9月6日。“底特律破產文件”，底特律自由新聞，2013年7月19日。“商界領袖不期待重大影響”，底特律新聞，2013年7月18日。）
它如何影響你
底特律的破產最終可能會推高所有城市新市政債券的利率。 如果債券投資者要求更多的市場違約風險的回報。
如果發生這種情況，您擁有的市政債券可能會下跌，因為新債券將支付更多。 大多數分析師認為這不會影響市政債券市場。 那是因為大多數投資者意識到大多數城市並不像底特律那樣處於同一種財政困境中。
保護自己的最佳方式是仔細檢查城市和州財政狀況。 注意他們如何資助他們的運營開支，包括未來的養老金。 你必須考慮的不僅僅是債券本身的信用價值。
即使你不投資市政債券，也要留意有關未來城市和州破產的文章。 該研究警告說，底特律的問題在全國各地共享。