你是公牛嗎？
如果有人看好某種商品的直接價格，他們可以購買有形資產或衍生品，以便從市場角度來看是正確的。 期貨市場提供了表達看漲觀點的最簡單和最流動的方法。 買入或持倉多頭的期貨合約具有無限的利潤潛力，但同時也具有無限的風險。 為了限制風險，多頭看漲期權將表達看漲觀點。 在這種情況下，只要價格高於期權行權價格和支付的期權價格，利潤就是無限的。 如果價格走低，損失僅限於為看漲期權支付的溢價。 為了進一步限制損失風險，可以使用垂直看漲差價。 在這種情況下，看漲方將購買看漲期權，同時賣出相同數量的相同期限的另一看漲期權，該期權比當前市場價格高出所購買的期限。
在這種情況下，利潤僅限於執行價格減去公牛看漲期權費用的差額。
你是熊嗎？
如果某人對某種商品的直接價格持悲觀態度，如果市場觀點正確，他們可以出售實物或衍生品來賺錢。 期貨市場提供了表達看跌觀點的最簡單和最流動的方法。
直接或間接賣出的期權合約具有無限的利潤潛力，但同時具有無限風險。 為了限制風險，多頭期權將表達看跌觀點。 在這種情況下，只要價格低於期權行權價格和支付的期權價格，利潤就是無限的（當然價格只能為零）。 如果價格走高，損失限於認沽期權的溢價。 為了進一步限制損失的風險，可以使用垂直熊差價。 在這種情況下，看跌方將購買看跌期權，同時賣出相同數量的另一看跌期權，其相同期限比當前市場價格低於購買期權價格。 在這種情況下，利潤僅限於執行價格減去熊熊差價支付的溢價。
這些利差是藉記利差，因為它們花錢。 在這兩種情況下，市場參與者都可以出售這些價差（牛市價差或熊市價差），以達到相反的效果。 當它們賣出時，它們將收取溢價，因為價差是信用利差。
還有其他類型的牛熊差價。
這些利差涉及到的不僅是直接的價格變動，而且還包括期限結構變動，或者商品市場月份之間的價格差異。 後退是延期價格低於附近價格的市場條件。 落後意味著供應短缺。 購買附近的期貨合約並同時在相同商品中出售延期的期貨合約是期貨的牛差價。 如果這種差價擴大或附近價格漲幅高於遞延價格，這種價差就會賺錢。 當供應短缺惡化時，這往往會發生。
期貨熊差價涉及賣出附近的期貨合約，同時購買延期合約。 Contango是一種市場狀況，即遞延價格高於附近價格。 Contango暗示市場處於均衡狀態或供過於求。
如果期貨價差擴大或延期價格高於附近價格，那麼期貨的熊差就會賺錢。 當市場過剩時，這往往會發生。 這兩種期貨價差都是商品內價差，時間或日曆價差，並表示市場的供求關係。
在商品世界中，期貨市場為市場參與者提供了很多方式來表達對價格或供求關係的看漲或看跌觀點。 牛和熊的價差是世界上交易者中最複雜和最常用的許多工具。