商品價格和利率之間存在歷史性的反向關係。 利率和原材料價格緊密相關的原因是持有庫存的成本。 當利率走高時，商品價格趨於下降。 當利率走低時，商品價格往往會上漲。
在低利率環境下，庫存融資成本低於利率高時。
想想一個生產需要金屬，礦物質或能源的產品的企業。 當貨幣成本低時，存儲製造所需貨物的長期需求便宜很多。 運輸成本是商品消費者（和生產商）用來描述與持有一段時間庫存相關的成本的術語。
自2008年全球金融危機以來，全球各國央行將利率降至空前水平。 這些貨幣當局還採用了量化寬鬆（QE）的工具，這使得他們能夠回購主權債券，在某些情況下還可以回購公司債券或債券。
央行製定了短期貨幣政策
中央銀行不控制長期利率，但他們確實為短期借貸設定了水平。 在美國，美聯儲向成員銀行收取短期貸款的利率被稱為聯邦基金利率，每個月由聯邦公開市場委員會設定。
市場往往預測央行對短期利率的決定。
許多考慮因素決定了聯邦基金利率水平。 中央銀行必須評估國內和全球經濟狀況。 微觀和宏觀經濟因素有助於利率的走向。 經濟增長是中央銀行關注的重要問題。
如果經濟快速增長，貨幣當局在加速過快之前，將更有可能提高利率或收緊信貸以放緩增長。 當中央銀行處於緊縮階段時，會出現鷹派或更高利率政策。 當經濟放緩時，央行往往會放鬆信貸以刺激經濟。 當中央銀行處於鬆動階段時，會出現溫和或寬鬆的政策。 鷹派或鴿派政策經常發生在可持續數年的循環中。 影響中央銀行貨幣政策的其他因素還包括勞動力或就業增長或收縮統計數據，通脹數據以及全球其他經濟體的影響。 當中央銀行收緊時，這意味著一些地區的增長迅速發展，需求緩慢。 當中央銀行放寬貨幣政策時，往往意味著經濟不景氣，需要快速啟動。
雖然短期貨幣政策是央行政策決定的結果，但長期利率完全取決於自由經濟體中的市場力量。 然而，短期政策變化通常會影響長期債務工具。 短期和長期利率水平之間不存在100％的相關性，但當短期利率走低時，往往會出現較長期利率，而當短期利率提高時，長期利率將會也爬。
自2008年以來利率的發展
自2008年金融危機以來，世界各國央行一直處於長期寬鬆或溫和的周期。 在這個溫和的階段，中央銀行試圖通過鼓勵借貸和支出以及抑制儲蓄來刺激增長。 低利率常常會起到訣竅，但2008年全球體系的震盪使得長期以來空前的鬆動量成為必需。 首先，考慮到利率與原材料價值之間的歷史反向關係，寬鬆政策導致商品價格走高。
然而，當美國聯儲明顯將結束量化寬鬆政策並開始考慮加息，而其他國家繼續走上溫和道路時，許多商品價格走低。
複雜的事情是美國利率與美國貨幣美元之間的關係。 由於市場認為較寬鬆的貨幣政策最終會導緻美元的收益率高於世界其他貨幣的收益率，因此美元兌其他外匯工具開始升值。 2014年5月，美元開始大幅上漲，美元指數從一年的79點左右上漲到100多點。 雖然利率維持在歷史低位，但市場相信隨著美聯儲聲明從貨幣政策的鴿派態度轉為鷹派立場，因此導緻美元與其他貨幣相比價值上漲，他們會上漲。 美元是世界的儲備貨幣，也是大多數商品的基准定價機制。 因此， 美元升值導致許多商品價格跌至多年來的最低水平。
2015年12月，美聯儲9年來首次上調聯邦基金利率。 儘管增幅不大，但央行承諾2016年市場會再增加3-4次加息。鷹派立場導致原材料價格大幅下跌，因為存貨成本上升和美元上漲導致雙重打擊效應商品價格的負面因素。
2016年美聯儲未能遵守其承諾
中央銀行在對貨幣政策進行調整之前需要進行大量的分析和數據收集。 儘管美國在2015年發生了從鴿派政策轉向鷹派政策，但利率變動的時間並不能保證。 中央銀行監測經濟事件以回應適合短期利率政策變化的條件。 鑑於外國市場波動和經濟增長放緩，美聯儲決定在2016年的大部分時間內推遲進一步加息。 缺乏加息與2015年末央行向市場發布的跡象背道而馳，導緻美元疲軟以及美國低利率持續。 由於缺乏央行行動，美元走低，利率維持在2015年12月的水平，導致商品價格反彈。 就在大宗商品價格下跌時，市場認為美聯儲會加息，美元在2015年底會反彈，他們對這種情況沒有發生時表示讚賞。
未來展望：當利率走高時會發生什麼？
如果以歷史為導向，美國和世界各地的更高利率將成為商品價格的負面因素 。 當利率增加運輸成本時，庫存將增加，這將鼓勵原材料消費者以需求為基礎購買商品，而不是因為融資成本較高而儲存庫存。 這就是歷史教給我們的，歷史往往會在經濟周期中重演。
另一方面，如果美國中央銀行等待太久以進一步收緊或提高利率，則會面臨通脹率突然增加的風險。 當通貨膨脹增加時，更多的貨幣追逐更少的貨物，商品價格將會上漲，有時甚至會在很短的時間內大幅上漲。 當通貨膨脹增加到價格快速上漲的時候，可能會出現肆虐或惡性通貨膨脹。 在這種情況下，紙幣的價值可能會每天甚至每小時下降。 這就是為什麼中央銀行的政策是如此重要的平衡行為。 一個國家的中央銀行的責任是控制貨幣政策，以確保經濟不會過熱或迅速下降。 貨幣政策是實現穩定的最終目標的關鍵工具。
當利率最終開始從目前的低位上漲時， 商品價格可能會下跌。 然而，沒有任何保證，因為原材料市場的反應將取決於它是否因為美國和全球多年寬鬆政策導致的通脹壓力而上漲。 此外，商品市場是全球性的，全球人民都是原材料消費者。 雖然歐洲和日本的央行政策導致這些國家將短期利率降至負值區域，但經濟狀況依然疲弱。 負面利率可能會延長鄰國鴿派政策舉措的需求。 由於國際貿易和其他因素，美國中央銀行必須考慮鄰國的貨幣政策。 世界各國央行經常協調政策，為全球經濟取得最佳成果，這符合所有國家的利益。
在2008年至2016年間，貨幣政策方面的世界政策一直溫和。 經濟增長仍難以捉摸，這意味著繼續維持歷史低點的利率的機會將繼續存在。 但是，中央銀行將不得不採取行動提高利率。 加息的可能原因將是通脹上升。
如果你還記得金發姑娘和三隻熊的故事，那麼粥太冷或太熱， 它需要是正確的。 如果經濟條件變得過熱，通貨膨脹就會激化，大幅度的加息必然會擾亂企業，導致金錢或流動性從經濟中消失。 如果太冷了，央行繼續通過量化寬鬆和低利率以廉價貨幣氾濫市場，那麼很可能會有這麼多錢湧入系統， 通貨膨脹將成為更多現金追逐有限商品的結果。
正如你所看到的，世界各國中央銀行肩負著巨大的工作，他們需要採取正確和警惕的行動來預防經濟災難。 如果他們做對了，未來利率上漲時，商品價格會下跌或者穩定。 儘管我們在世界各地仍處於溫和的經濟周期，但原材料價格可能會繼續升值，因為它們自2016年初以來一直在升值。這就是為什麼中央銀行尤其重視原材料價格和通貨膨脹率。 他們為後者設定了目標，美聯儲目前的目標是2％，通脹仍然低於2016年8月的水平。然而，由於商品價格可能是世界上波動性最大的資產 ，因此可能會迅速發生變化。
美國2016年選舉和利率
儘管到2016年11月底美聯儲維持短期利率不變，但由於債券市場達到頂峰，7月利率開始走高。 長期利率因市場力量而移動。 美國大選的結果以及由於減稅，大規模基礎設施項目以及在競選期間承諾的較少規定而導致的經濟增長前景增加，美聯儲將在未來幾個月加快加息步伐。 較高的利率可能會對一些商品的價格造成壓力，並且由於美元走強造成利空趨勢 ，但是在完成基礎設施項目的原材料需求增加的情況下，可能會在未來幾個月支持其他主要商品。