摩根士丹利10個面臨中國風險的經濟體
在中國在2015年中期人民幣突然貶值之後，摩根士丹利分析師強調了另外10個可能面臨未來麻煩的國家。 彭博社創造了這個“困難十大”，包括哥倫比亞，智利，秘魯，韓國，泰國， 俄羅斯 ，新加坡，台灣，巴西和南非。 這些國家對中國的出口風險和出口競爭力最高，可能是最容易受到貨幣戰爭影響的國家。
在這篇文章中，我們將看看所謂的困境十，以及國際投資者是否應該避開這些國家。
出口驅動的風險
中國是困擾十大經濟體大多數國家的主要出口目的地，其中包括2014年南非出口的近40％和韓國出口的30％。隨著中國政府採取激烈措施刺激經濟增長，包括干預股市，較低的利率和貨幣貶值 ，人們越來越擔心該國的經濟動盪可能比許多經濟學家預期的更為嚴重。
許多“麻煩十大”還將與中國相同的商品出口到世界各地的外國客戶。 隨著人民幣估值大幅下降，中國商品對這些客戶而言將變得更便宜，並給“困境十大”帶來壓力，要么貶值本國貨幣，要么會降低出口和經濟增長的風險。
這些動態可能導致新興市場貨幣戰爭已經發生在哈薩克斯坦等地。
好消息是，這些風險中的許多已經緩解進入到2017年。中國經濟的增長一直好於預期，而其影子銀行業的擔憂也因較高的貸款標準而降低。 但是，仍然存在幾個主要風險，投資者應該認識到該國的表現和促進穩定增長的措施。
消失的資本
隨著發達市場希望提高利率，困境十大也可能面臨2013年脆弱五國所面臨的許多風險。 隨著美聯儲加息措施的推出 ，資金可能會以更快的速度從新興市場中吸引，因為美元在全球範圍內變得更具吸引力。 由於依賴外國投資促進增長，許多新興市場對這些變化做好準備。
大宗商品急劇下跌也給許多“十大難題”帶來了壓力，這些問題暴露程度高於平均水平。 例如， 秘魯是全球最大的銅出口國，僅2015年1月至8月期間銅價就下跌近20％。
鑑於較低的利潤預期，該國的投資與商品價格一起下跌，這給該國的貨幣和經濟造成了壓力。
好消息是美聯儲的利率上調速度相對較慢，這使得這些經濟體有時間適應。 與此同時，中國不斷增長的經濟支撐了商品價格進入2017年及以後。 然而， 歐洲央行 （ECB）撤銷其財政刺激計劃的舉動可能會導致2017年下半年和2018年新興市場貨幣走軟。
投資者考慮事項
困局十大公司在未來幾個季度面臨著很多經濟困難，因為他們很難與中國競爭並向中國出售，同時也面臨潛在的經濟放緩。 因此，國際投資者在投資這十個經濟體時可能要謹慎行事，同時可能用股票期權，指數期權，貨幣對沖，商品套期交易或其他類似措施來對沖現有的風險敞口。
關鍵要點
- 隨著中國人民幣意外貶值及其對全球經濟的影響，摩根士丹利的“脆弱五”已經擴大到“困局十大”。
- “十大難題”的特點是對中國的出口風險以及美國利率上升後資本外逃的潛在問題
- 國際投資者可能希望避開這些貨幣和經濟體，直到未來幾年經濟狀況變得更加清晰。