EMH定義和形式
EMH有助於解釋這種投資現象。
有效市場假說：EMH定義
有效市場假說（EMH）基本上說，所有關於投資證券（如股票）的已知信息已經計入這些證券的價格中。
因此，假設這是事實，沒有任何分析可以讓投資者比其他投資者更具優勢。 EMH並不要求投資者理性; 它說個人投資者會隨機採取行動，但整體而言，市場總是“正確的”。 簡而言之，“高效”意味著“正常”。 例如，對不正常信息的不尋常反應是正常的。
定義EMH的形式
EMH有三種形式：弱，半強和強。 以下是每個關於市場的說法。
- 表格EMH不足：建議將所有過去的信息定價為證券。 對證券的基本分析可以為投資者提供信息，在短期內產生高於市場平均水平的回報，但不存在“模式”。 因此基本面分析不提供長期優勢，技術分析不起作用。
- 半強式EMH：意味著基本分析和技術分析都不能為投資者帶來好處，並且新信息會立即被定價到證券中。
- 強勢表格EMH：表示公開和私人的所有信息都被定價到股票中，並且沒有投資者可以在整個市場上獲得優勢。 強勢表格EMH並不表示某些投資者或基金經理無法獲得異常高的回報，但平均值中總是包含異常值。
EMH的支持者，即使是弱者，通常會投資指數基金或某些ETF，因為它們被動地管理（這些基金只是試圖匹配而不是擊敗總體市場回報）。 指數投資者可能會說他們正在遵守俗話：“如果你不能打敗他們，就加入他們吧。” 他們不會試圖擊敗市場，而會購買投資於相關證券作為標的基準指數的指數基金。
就這樣說，仍然會有投資者會擊敗市場平均水平。 然而，這些投資者是少數派，而且有爭議的是，他們至少有一部分成功可歸功於運氣。
有關EMH的更多信息，包括反對它的論點，請參閱傳奇經濟學家Burton G Malkiel的“ 有效市場假說” 。
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